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原油市场最黑暗的一周 多头慌不择路

发布日期:2017-03-13

北京时间11日凌晨,国际原油期货价格上周五继续收跌,其中美国WTI原油4月期货周跌幅9.09%,创下5个月来最大周跌幅。对冲基金等大资金管理者本周大幅削减净看多头寸,导致“市场踩踏”,油价出现自二月下旬以来第二次直线下跌。 


行情回顾:看多头寸踩踏出局


上周二以前,这些大资金管理者就削减了相当于1100万桶的看多头寸,净多头仓位减至3.57亿桶水平,连续两周下滑。美国商品期货交易委员会的数据还显示,在伦敦ICE期货欧洲交易所上市的WTI净购买量减少800万桶,使净长期头寸减至2500万桶。

  

上周三美国基准价跌到了100日移动均线之下,这是一个关键的技术指标位。


上周四的休斯敦能源会议上,沙特能源部长法利赫表示,切勿想当然的认为OPEC会为了抵消美国页岩油增产而延长减产协议期限。

  

此前为平衡市场,石油输出国组织和其他11个主要生产国实施了历史性的供应削减,使得今年原油期货价格维持在50至55美元之间。但是,美国页岩油生产商却加大了开采力度。在西德州和新墨西哥州东南部的二叠纪盆地等地区的钻探复苏,将美国原油库存推高至创纪录高位,产量每天突破900万桶。

  

最近美国能源信息署(EIA)的数据也表明,美国国内原油库存连续第9周攀升,并且美国国内原油总产量创一年多新高,使市场担心OPEC主导的减产协议可能不足以使原油市场恢复平衡。


花旗集团能源分析师 Tim Evans 表示:“美国原油库存的上升趋势,在过去的牛市中并不被认为与油价相关,如今却已经成为主导油价的最重要因素。”

  

上周五,纽约商品交易所4月份交割的WTI期货价格下跌0.79美元,或1.6%,收于每桶48.49美元,为11月29日以来最低收盘价。伦敦洲际交易所(ICE)5月份交割的布伦特原油期货价格周五收跌82美分,或1.57%,收于每桶51.37美元。


美国原油库存攀升

 

美国原油库存骤增,让石油输出国组织(OPEC)去年末以来的减产大打折扣。


美国能源信息署EIA公布了最新一期的周报数据。数据显示,美国原油库存和汽油库存均创下了有数据以来的新纪录。在OPEC减产执行率大于80%的情况下,不但没有能够有效去库存,反而出现美国的原油库存和汽油库存创纪录,说明至少从当前的情况看,OPEC减产还没有能够实质性的改变供求基本面。根据EIA的数据,美国在周数据截止日2月10日的原油库存达到了5.18亿桶,是自1982年开始出现美国原油库存数据统计以来的最高纪录。


美国汽油库存在周数据截止日2017年2月10日达到了2.5906亿桶,超过了周数据截止日2016年2月12日创下的2.5869亿桶的原记录。当前美国原油库存和汽油库存创下历史最高记录的原因有很多,这些因素从表面上看,直接的驱动因素自然是当前美国炼厂处于需求淡季的缘故。但是认为背后的其他因素更加值得各位投资者注意。特别是美国的原油库存和汽油库存的破记录发生在OPEC减产协议执行率超过市场预期的大环境下。


从OPEC减产的表观目的上看,OPEC的减产自然是为了使得全球原油市场的供求实现再平衡,说白了就是通过减产使得供过于求的基本面转向供求趋紧。从实际的影响来看,除了表观产量的下降,更重要的影响应当是去库存。然而,在去年9月底OPEC达成减产框架性协议,并在去年11月底达成减产协议细则至今,原油价格处于完全依靠市场预期来维持油价在50+美金/桶局面,使得美国国内的原油产量实现了大幅增长,从相当大的程度上抵消了OPEC减产的影响(注:OPEC拥有减产豁免的成员国伊朗,尼日利亚和利比亚的增产也抵消了部分OPEC减产的影响),同时美国的页岩油大举复产则实质性地作用到了库存上,进一步加剧了美国国内原油库存的持续异常走高。

 

俄罗斯再次与沙特“抱团取暖”


为保住减产“战果”、防止油价下跌,俄罗斯与沙特就减产政策结成统一战线。

  

上周二,在休斯敦的CERAWeek能源会议上,俄罗斯能源部长诺瓦克表示:

  

没有OPEC与非OPEC成员国之间的合作,市场将会面临“混乱”,目前各方都在遵守减产协议。预计油价将停留在55-60美元区间。俄罗斯到4月底将减产30万桶/日,俄罗斯的减产行动超前于协议中的安排。

  

实际上,去年末OPEC曾和俄罗斯达成共识——在2017年上半年削减产量约180万桶/每日,以刺激油价上涨。但根据俄罗斯能源部3月2日公布的数据,俄罗斯2月原油产量与去年10月相比,减产协议执行率仅为33%。

  

自从2016年末OPEC减产协议达成以来,油价从每桶45-50美元水平上涨至每桶50-55美元。然而,美国原油库存如同“达摩克利斯之剑”始终悬在油价头顶。3月8日,美国能源信息署发布的原油库存周报显示,3月3日当周美国原油库存新增820.9万桶,至季节性纪录新高。受此消息影响,WTI、布伦特原油盘中大跌逾5%。


此次“沙俄”两国再度联手,目的或在于共同对抗美国原油库存增长。沙特阿拉伯石油大臣Khalid Al-Falih表示:


OPEC为缓解油市供应过剩而进行的历史性减产行动,令该组织比以往任何时候都更加团结一致。全球原油库存下降速度比预期要慢,这为下半年继续实施减产敞开了大门。

  

目前,俄罗斯和沙特是全球最大的两个产油国。根据联合组织数据倡议统计,去年12月俄罗斯石油产量为每天1049万桶,沙特为1046.5万桶。美国排在第三位,产量为每天880万桶。


 来源:消息网